Por este medio se hace del conocimiento público que con fecha 29 de marzo de 2007, recibimos de Equilibrium, S.A., reporte de calificación de esta Cía. al 31 de diciembre de 2006, que enviamos a Uds. con fecha 2 de abril del pte. año. Dicha calificación es:
Definición de Categoría Emisor EBBB
A continuación transcribimos resumen de dicha clasificación.
Atentamente,
Lic. Oscar E. Avalos
Aseguradora Popular, S.A.
Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo.
Informe de Clasificación
ASEGURADORA POPULAR S.A.
San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 14 de marzo de 2006
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Clasificación Categoría según el Art.95B Ley del Mercado de Valores y las RCD-CR. 35/98, RCD-CR.51/98 emitidas por la Superintendencia de Valores de El Salvador. Definición de Categoría Emisor EBBB Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una suficiente capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de protección son suficientes. ----------------------MM US$ al 31.12.06 -------------------------- ROA: 5.6% Activos: 7.1 Patrimonio: 3.2 ROE: 12.7% Pasivos: 3.9 Util.: 0.4 Historia: Emisor: EBBB asignada el 16.06.05. |
"La presente calificación no es una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad clasificada"
La información financiera utilizada para el presente análisis comprendió los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2003, 2004, 2005 y 2006.Asimismo se cuenta con información financiera adicional proporcionada por la Entidad..
Fundamento: El Comité de Clasificación de Equilibrium, S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo, ha determinado mantener la categoría de riesgo asignada a Aseguradora Popular, S.A. en EBBB, luego de evaluar el desempeño técnico y financiero con los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2006. El comportamiento de la empresa durante el año evaluado muestra una adecuada evolución de los ingresos técnicos, el mismo que permite generar un mayor nivel de utilidad, la cual esta sustentada en el mayor grado de suscripción en los ramos de incendio, autos, así como accidentes y enfermedad. Del mismo modo la entidad muestra un adecuado nivel de Solvencia patrimonial al presentar una suficiencia del 67.5%, lo que le otorga una importante capacidad de asumir riesgos (primas y reservas), bajo la actual estructura de suscripción La Compañía refleja una marcada estacionalidad en la suscripción hacia el último trimestre de cada ejercicio, lo cual incide en los índices, tal como el ratio de cobertura el cual en marzo y diciembre fue de 67.3% y 63.7%, mientras que en junio y septiembre fue calculado en 91.2% y 80.4%. Lo anterior se sustenta en las fechas en que la Compañía, realiza las renovaciones de sus principales cuentas.
En comparación con el mercado, Aseguradora Popular presenta un mejor retorno técnico (22.7% versus 14.4%),
producto del desempeño de la cartera asegurada, así como por el crecimiento dado en el ejercicio evaluado. Sin embargo el mayor crecimiento antes mencionado, genera que la rentabilidad técnica comparada con el año 2005 muestre una ligera disminución de 100 puntos básicos, producto de la mayor siniestralidad registrada en ramos de daños.
Las primas netas han mostrado una tasa de crecimiento del 22.6% ( 9.3% el mercado), sustentándose en el hecho de que aproximadamente el 56% de las primas suscritas provienen del seguro directo, mientras que el 44% restante corresponde al reaseguro local. Esta última partida es la que ha influido en mayor grado en el crecimiento estimado siendo el ramo de incendio y líneas aliadas el que contabiliza el mayor crecimiento de primas netas con US$316.4 mil y al mismo tiempo presenta una importante recuperación en la utilidad técnica incrementándose esta en US$100 mil. El resultado del ramo de incendio equivale al 56.5% del incremento en la utilidad de la empresa antes de otros gastos de adquisición.
Por otro lado la siniestralidad bruta de la empresa mostró un incremento de US$416.5 mil (29.5%), mientras que el mercado refleja una disminución del 2.2%. sustentándose dicho comportamiento en razón a la conformación del portafolio de negocios de la empresa, así como por el comportamiento de la siniestralidad de ramos como el de automotores, donde el incremento en los niveles de retención viene acompañado de un mayor grado de reservas y al mismo tiempo de probabilidad de siniestros. La comisión neta de intermediación al cierre del año 2005 fue positiva (mayor comisión de reaseguro, respecto del costo de adquisición), modificándose dicha tendencia desde el primer trimestre de 2006, cuando las comisiones de reaseguro disminuyen producto de la menor cesión de primas en el ramo de automotores, lo que disminuye el Ingreso por comisión de reaseguro, corrigiendo (junto con la mayor siniestralidad en el mismo ramo), el índice de rentabilidad técnica, el cual si bien se contrajo, va de la mano con la política de la empresa de ir reteniendo una mayor porción del riesgo de automotores en cada ejercicio. La estructura de los activos de la empresa suelen diferir de la del mercado, dado que al cierre del año el 63.6% de los activos esta ubicado en inversiones financieras, mientras que para el mercado dicha partida representó el 50%. Por su parte la disponibilidad fue el 5% para el sector y el 1.3% para la Compañía. En términos de liquidez se calcula un índice de 1.2 veces, mayor al de diciembre 2005 (1.1 veces), adicionalmente la rotación de cobranzas muestra una tendencia positiva disminuyendo el periodo de cobro de 86 a 70 días en promedio, lo cual sin embargo podría reflejar un ligero deterioro en los meses siguientes, visto el crecimiento de la mora obtenida al cierre de 2006 en comparación con el ejercicio anterior (8.9% versus 1.2%).
El nivel de solvencia patrimonial es de 67.5%, índice menor al de diciembre de 2005 (79.9%), observándose que tal contracción se dio por el ajuste en el capital social mínimo legal el mismo que se incremento en US$191.7 mil, mientras que el patrimonio neto aumento en US$117.9 mil, relación que lleva a obtener un menor nivel de suficiencia.
Si bien el grado de excedente patrimonial es adecuado, y posibilita asumir mayores riesgos (primas / reservas / obligaciones), es importante que la Compañía genere un crecimiento ordenado con la finalidad asumir las reservas técnicas y de siniestros, sin poner en riesgo el patrimonio vigente.
Fortalezas
1. Apropiada selección de asegurados.
2. Adecuado nivel de siniestralidad en autos.
3. Aceptable nivel de suficiencia patrimonial.
Debilidades
1. Sensibilidad ante cambios en la industria
2. Margen técnico sensible ante variación de precios (primas).
Oportunidades
1. Mantener negocios de seguros con personas afines a los accionistas.
2. Crecimiento sano en autos.
3. Sostenibilidad en la suficiencia patrimonial.
Amenazas
1. Lenta reactivación de la economía salvadoreña.
2. Crecimiento en primas soportado en reaseguro tomado.